齐鲁证券16日评级一览

齐鲁证券：维持证券行业"推荐"评级

　　齐鲁证券5月16日发布投资报告，维持证券行业"推荐"评级。

　　中国证监会15日发布通知，要求证券公司在提交上市申请时提交有关公司财务、风险控制、合规、法人治理等内容的监管意见书，并废除了2001年的类似规定。

　　齐鲁证券认为，证券公司作为交易所和中国证监会的双重监管对象，不仅要符合一般上市标准，也要满足分类监管制度下的合规要求，旧条例已经不符合新的分类监管制度环境。

　　齐鲁证券表示，监管意见书规定的出台，表明监管机构积极应对证券公司上市申请，首家上市券商不久有望从光大证券、东方证券等券商中产生，对借壳上市的券商估值构成一定冲击，但券商板块将再度成为市场焦点，因此证券行业"推荐"评级。

平安证券16日评级一览

平安证券维持中国太保  （601601 行情,资料,咨询,更多）“推荐”评级。

　　平安证券维持水泥行业“推荐”评级。

　　平安证券维持广船国际  （600685 行情,资料,咨询,更多）“强烈推荐”评级。

东方证券16日评级一览

东方证券维持中国太保  （601601 行情,资料,咨询,更多）“买入”评级。

天相投顾16日评级一览

天相投顾维持山推股份  （000680 行情,资料,咨询,更多）“增持”评级。

　　天相投顾维持巴士股份  （600741 行情,资料,咨询,更多）“增持”评级。

　　天相投顾维持亚泰集团  （600881 行情,资料,咨询,更多）“增持”评级。

　　天相投顾维持海螺水泥  （600585 行情,资料,咨询,更多）“增持”评级。

　　天相投顾调降机械装备及金属材料行业评级至“中性”。

　　天相投顾维持盾安环境  （002011 行情,资料,咨询,更多）“增持”评级。

　　天相投顾维持三花股份  （002050 行情,资料,咨询,更多）“增持”评级。

　　天相投顾维持交通银行  （601328 行情,资料,咨询,更多）“买入”评级。

联合证券16日评级一览

联合证券维持大族激光  （002008 行情,资料,咨询,更多）“增持”评级。

凯基证券16日评级一览

凯基证券维持深赤湾  （000022 行情,资料,咨询,更多）“增持”评级。
国信证券16日评级一览

国信证券：维持医药行业"谨慎推荐"评级

　　国信证券5月16日发布投资报告，维持医药行业"谨慎推荐"评级。

　　国信证券表示，医药行业2007年报亮丽谢幕，投资收益贡献大。07年医药上市公司共实现收入1874亿元，同比增长17.65％。净利润87亿元，同比大幅增长106％。从内生性增长因素来看，整体毛利率25.57％，同比提高0.37 个百分点，整体期间费用仅增长8.67％，远低于收入的增速。因此，虽然有06年行业低谷导致的基数较低因素，07年行业内生性向好趋势仍较明显。净利润增速远高于收入增速的另一个重要因素是07 年医药上市公司从证券市场取得的收益(公允价值＋投资收益)大幅增长，占利润总额的比重达到28％；扣除后的利润总额实际增长了55.13％。

　　国信证券认为，08一季报医药行业开局良好，证券投资浮亏拉低业绩。2008Q1医药上市公司共实现收入520 亿元，同比增长21.53％。净利润27亿元，同比增长35.75％。除收入较07年加速增长外，整体毛利率25.54％，同比提高2.09个百分点，整体期间费用增长21.94％，与收入同步。因此，08Q1行业利润增长受市场需求回暖拉动的影响大于自身运营效率提升因素。08Q1医药上市公司从证券市场取得的净收益共0.75亿元，而去年同期收益高达6.67亿元。证券投资收益大幅缩水拉低行业增速，若扣除后则利润总额增长约67％。初步预计08全年医药上市公司的整体业绩有可能呈现与07年逐季走高所不同的态势--前高后低。

　　此外，国信证券还表示，疫情、灾情引发短期行情表现3月以来流行于幼童的手足口病并非人类出现了新疫情，目前虽无特定疫苗和药品防治，但完全可控。由于临床通常使用的一些抗病毒药物生产企业众多，难以给具体药企带来商机。5月四川汶川地震发生后会增加对抗生素等药品的需求，但相对整个市场增量较小，且救灾用药主要来自政府储备和企业人道主义捐赠，对上市公司业绩影响十分有限。因此所引发的炒作行情缺乏基本面支撑，可持续性差，风险较大。

　　因此，国信证券维持医药行业"谨慎推荐"评级，但提示个股普涨后面临调整压力近一个月医药板块指数上涨19.9%，而同期上证综指上涨1.67%，医药板块远远跑赢大盘。08 年医药板块开局较好，收入增速加快，毛利率提升，行业向好趋势不变。医药行业和优质公司良好运营数据仍可望支撑医药板块获得中长期收益。但借疫情、灾情投机性炒作后，国信重点跟踪公司的动态估值显示：08 年PE 再次回到平均42 倍的较高水平，部分个股再次超过50 倍PE，显示短期将面临调整压力。建议持有估值仍相对合理的公司并关注优质个股调整中的介入机会。

广发证券16日评级一览

广发证券：给予宁波富达"持有"评级

　　广发证券5月16日发布投资报告，给予宁波富达(600724.SH)"持有"评级。

　　广发证券表示，公司拟采用非公开发行股票和资产置换相结合的方式，以公司拥有的自来水和垃圾处理业务的资产与大股东宁波城投所拥有的房地产业务进行置换，差额部分由公司向宁波城投非公开发行股票支付。宁波最著名的商业地标"天一广场"是此次注入的最具价值资产。

　　广发证券通过收益法法、市场法、成本法分别对注入公司的三项重要资产进行价值评估，得出三项重要资产的总价值为93.54亿元。其中天一广场占据了79%的比重。

　　广发证券认为，此次资产置换后，在大股东的业务结构中占绝大比重的房地产业务基本上都注入上市公司。因此，此次资产重组基本实现了宁波城投主营业务的整体上市。"资源丰富、背景强大"的宁波城投对公司房地产业务的支持将会有质的提高。此资产置换暨定向增发预案还有待股东大会、宁波国资委以及证监会的审批。资产置换有利于消除与大股东的同业竞争、有利于增强公司的盈利能力和抗风险能力，预计会顺利通过。

　　广发证券预计，新注入三家公司的总价值约为103.93亿元，以增发预案通过后的16.4亿新股本计算，每股价值为6.32元，加上公司原有业务(剔除置换出去的净水公司和绿能公司)的每股价值约为1.06元(按16.4亿新股本计算)，得出公司每股价值为7.38元。考虑到公司目前的股价，给予"持有"评级。

　　同时，广发证券也表示，公司面临主要风险是住宅销售风险、人民币升值和原材料涨价风险。另外，公司的主业过于分散，不利于凝聚核心竞争力。

光大证券16日评级一览

光大证券维持水井坊  （600779 行情,资料,咨询,更多）“买入”评级。

中原证券16日评级一览

中原证券给予塔牌集团  （002233 行情,资料,咨询,更多）合理价值区间为11-13.75元。

　　中原证券预计塔牌集团  （002233 行情,资料,咨询,更多）首日上市运行区间为20.06-25.08元。

安信证券16日评级一览

安信证券维持山推股份  （000680 行情,资料,咨询,更多）“买入-B”评级。
兴业证券16日评级一览

兴业证券维持海螺水泥  （600585 行情,资料,咨询,更多）“强烈推荐”评级。

兴业证券维持中国太保  （601601 行情,资料,咨询,更多）“观望”评级。

申银万国16日评级一览

申银万国证券：首次给予栋梁新材“增持”评级

　　申银万国5月16日发布投资报告，首次给予栋梁新材(002082.SZ)“增持”评级。

　　申银万国表示，从2007 年年报中发现公司正在进行产品结构调整，从低端铝合金加工向高端PS 版铝板基领域发展。07 年PS 版铝板基产品产能扩张到2.5 万吨，是07 年业绩增长21%的主要原因。公司08 年3 月增发股票顺利实施，新上3 万吨PS 版铝板基项目预计将于09 年达产，未来三年增长明确。

　　申银万国调研了该上市公司后表示，栋梁新材正处于产品转型时期，未来三年成长值得期待。此外，公司是迅速成长的PS 版铝板基行业龙头，产能陆续达产是业绩增长主要来源。第三，公司的铝型材加工向断桥型材、铝塑型材和喷涂型材等新产品发展。

　　申银万国预计栋梁新材2008～2010 年公司实现EPS 分别为0.57 元、0.96 元和1.16 元，未来三年保持39%的增长。按08 年30 倍，公司股价为17.10 元；按09 年25倍，公司股价为24 元。公司合理股价定为20.55 元，目前还有38%的上涨空间。首次评级为“增持”。

　　申银万国维持金龙汽车  （600686 行情,资料,咨询,更多）“买入”评级。

　　申银万国维持宇通客车  （600066 行情,资料,咨询,更多）“买入”评级。

　　申银万国维持交通银行  （601328 行情,资料,咨询,更多）“增持”评级。

海通证券16日评级一览

海通证券维持三花股份  （002050 行情,资料,咨询,更多）“增持”评级。

国泰君安16日评级一览

国泰君安维持深发展A  （000001 行情,资料,咨询,更多）“增持”评级。

　　国泰君安：上调马钢股份至"增持"评级

　　国泰君安5月16日发布投资报告，上调马钢股份(600808.SH)至"增持"评级。

　　国泰君安表示，07年马钢股份铁矿石采购比例：进口80%、集团自给15%、国内外购5%。08年公司计划进口铁矿石1600万吨，与去年基本持平，但因为新区产量大幅增长，进口矿占比略有下降至65%。

　　另外，公司进口矿中90%以上为来自澳大利亚和巴西的长期协议矿，而且巴西矿和澳洲矿的海运COA长单比例分别高达60%和30%，矿石成本优势非常明显。

　　还有，集团自给矿的关联交易定价是以上一年度前三大供货商(实际上就是国际三大矿业巨头)的加权平均到岸价为基础，也就是说08年自给矿价格实际是去年的进口长协矿价格，不仅低于当前现货市场价格，也远远低于新财年进口长协矿价格。同时集团正在努力加大矿石自给率，目标是在3年内达到25%。

　　另外，公司新区效益明显改善，热轧产品毛利率已超过老区水平，而冷轧和镀锌板有望年内实现盈亏平衡。随着人员设备磨合和技术经验积累，新区效益提升的潜力巨大。此外，新区二期300万吨项目已获董事会批准，目前等待发改委批复中。

　　此外，据国泰君安了解，公司1季度实现利润的70%以上来自3月份，即主要受益于3月起钢价上调幅度超过成本涨幅。鉴于这一因素在2季度仍然存在，预计公司2季度盈利水平环比增幅在50%以上。

　　综上，国泰君安表示，根据测算，公司08年每股收益0.62元，按照当前钢铁板块平均17.3倍的08年动态市盈率估值，合理价格为10.72元，上调评级至"增持"。